■文/曾冬梅

大浪淘沙，今年突发的疫情虽然对地产行业造成了明显冲击，但也筛选出了不少经营稳健、抗风险能力突出的优质房企，美的置业（股票代码3990.HK）便是其中之一。

据了解，受疫情影响，2020年上半年，百强房企的平均销售额录得同比负增长。而美的置业上半年依然保持了正向增长的良好势头，合约销售金额同比增长2.1%至482亿元。营业收入的表现更是强劲，同比增长47.5%，核心净利润录得24.7%的增幅。净负债率与融资成本也实现了显著优化。

期内，美的置业通过城市深耕，单城产能和效能不断提高，佛山、徐州、邯郸、常州等城市均跻身当地市场前五名。此外，该公司还持续巩固城市升级成果，上半年新增土储中，二线及以上城市占比达85%。

华创证券认为，美的置业土储优质且充裕，销售弹性较大，有望保障其从容的拿地节奏，在过去5年10倍的销售额增长基础上，公司将迎来业绩结算丰收期。

出席本次业绩会的美的置业管理层，从左至右分别为：

高级副总裁徐传甫先生，主席、执行董事兼总裁郝恒乐先生，执行董事兼首席财务官林戈先生

营收大增超47%

融资成本创新低

上半年，美的置业在营收和利润方面均实现稳健增长，实现营业收入209亿元，同比大幅增长47.5%；毛利55.2亿元，同比增长8.5%，核心净利润23.6亿元，同比增长24.7%；核心净利率11.3%，较上年全年增长1.1个百分点。业绩的稳健发展为股东带来持续稳定的回报。报告期内，公司每股收益1.64元，同比增长10.1%。

截至报告期末，该公司已售未结转金额1038亿元，其中一年内预计结转金额占比52%，为536亿元。此外，今年1-~6月签约销售回款率（不含期初）高达99%。

良好的现金管理使美的置业的各项财务指标得到持续优化。其中，净负债率连续四年实现下降，报告期末净负债率较2019年期末再降2.2个百分点，至86.8%。融资成本也进一步降低，报告期内新增借款平均加权融资成本仅为5.18%，公司加权平均融资成本降低至5.52%，在同规模民营房企中具有较强的竞争力。今年2月，公司抓住窗口期，发行2+2期限公司债，利率低至4%；8月发行一笔2+2期限公司债，利率再次走低至3.98%，创下公司发债利率历史新低。

报告期末，美的置业持有现金总量约260亿元，银行授信额度高达1319亿元，尚未动用的银行授信额度约为874亿元，现金及金融资源充裕。公司一年内到期债务占债务总额比重仅为21%，现金短债比达到2.26，处于健康区间，短期偿债无虞。

在8月21日的中期业绩会上，美的置业执行董事兼首席财务官林戈表示，公司非常重视资产负债结构的优化，上半年融资成本下降得比较明显，除了行业融资政策整体偏松外，跟公司自身运营质量以及稳健风格得到资本市场充分认可也有密切关系。他认为，未来行业融资会更加分化，资产负债结构优质、经营效益优质的公司，成本可能会越来越低，资本市场对这一类企业会更加青睐。

美的置业总部实景图

推进城市深耕、升级

单城产能提升

过去数年，美的置业贯彻精准投资理念，巩固城市升级、做实城市深耕，双轮驱动确保业绩的持续稳健增长。可以看到，2020年上半年，该公司高等级城市的业绩贡献占比有所提升，二线及以上城市合约销售占比达到72%，较上年增长6%；长三角和珠三角的销售贡献合计占比61%，较上年增长7%。通过加码布局具有经济产业和人口基础的城市，优化城市布局结构，有效地提升了抗风险能力。

在精选价值城市深耕的策略下，单城的产能和效能稳步提升。如，美的置业自2017年7月首进常州，今年上半年便位居常州市场排名第三。徐州、常州及邯郸等城市上半年销售业绩均超30亿元，深耕效应持续显现。

此外，美的置业的城市升级也基本完成，基本覆盖长三角、大湾区、重点省会城市、区域中心城市。上半年，该公司新增土储面积399万平方米，其中二线及以上城市占比达85%，截至报告期末，土储总建筑面积5431万平方米，其中长三角、珠三角合计占比46%。此外，公司还拥有10个可逐步转化为土储的城市更新项目，预计可售货值549亿元，其中4个城市更新项目已转化为土储。

期内，美的置业还进一步强化了“智慧生活全景科技公司”的战略定位，保持领先的技术和服务优势，提供从设计、软硬件产品销售到安装运维的整体解决方案，赋能开发主业和第三方开发商，同时，加速整合上下游产业生态。

该公司管理层表示，当下，内外形势变化推动房地产行业发展模式加速迭代升级，客户需求、行业竞争逻辑正发生深刻变化。公司将坚持初心、坚定战略，进行精准投资、精细运营和精研创新，实现竞争力全面升维，进一步巩固有质量、可持续的增长模式。