危即是机，静待转机。

融则两利，合则共赢

在政策收紧、行情波动的2019年，房地产市场新一轮洗牌已经发生，一些房企已陷入流动性风险。而泰禾这样体量的“大象”，却在未雨绸缪，寻机改写行业格局。

早在去年万科大喊“活下去”的之前，泰禾就基于对外部环境收缩的前瞻性判断，开始主动调整节奏。2018年8月的内部会议上，黄其森强调，“我们要将步伐慢下来，踩得更扎实，宁可牺牲规模，也要把公司管理和人才夯实到位。宁可少一点，也要精一点；宁可慢一点，也要好一点。” 

当然，大象转身并非易事，体量越大越敏感，泰禾彼时的“降速”，也引起了外界的种种非议。可事实却证明，黄其森“慢即是快”的打法确有其效，据克而瑞统计数据显示，泰禾2018年销售1303.4亿元，排名行业20名，同比增长30%。

时间进入2019年，泰禾准确判断时局，制定了“淡市”下的生存发展策略。黄其森在公司内部会议上反复强调，泰禾要尽快从“粗放经营”向“精细管理”转变，要追求“有利润的回款”，实现“有质量的增长”。

“合作”成了这家公司今年上半年发展的主基调。

虽然合作开发已成行业常态，但是对于刚开始探路项目开放的泰禾来说，每一次项目层面的股权合作，总会被舆论口诛笔伐，质疑为“资金链紧张”、“卖子求生”，似乎它已经处于风雨飘摇的境地。

据不完全统计，截至目前，泰禾已经出售了南昌、杭州、章丘、福州等多个城市项目公司的股权，转让给了以世茂为首的合作方，总交易对价超过百亿元。

诚然，开放合作可以取得1+1>2的“伙伴效应”，将给泰禾带来更大的想象空间。

而今，引入合作方，取长补短的策略亦见效，股权转让确认投资收益高于上年同期。2019上半年，收回投资的现金金额达到了19亿元，去年同期仅有3.6亿元，处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为23亿元，去年同期仅有4078万。

主动调速，收敛自如

五六年前，泰禾在地产圈生猛异常。彼时，“黑马”、“地王”是外界对泰禾的第一认知，它被扣上了“冒进”的标签。

2012－2014年，泰禾出手800亿买地，不乏地王。北京出10块地，泰禾就能拿7块。

然而黄其森并非“拍脑袋”，而是在对国家战略的预判和经济发展趋势的洞察基础上。泰禾是较早踩中中国城镇化和都市圈发展趋势的房企，战略最清晰、最坚决、不动摇：只去一、二线城市，不去三四线城市。其背后的逻辑是：中国最有潜力的消费群体是4亿中产阶级，他们主要分布在一二线城市。

风物宜长放眼量，大规模拿地和后续几年销售业绩的释放，带动泰禾实现跨越式发展，2017年泰禾跨入“千亿元俱乐部”。

也是在那个时候，以敬畏市场为上策，黄其森果断叫停了公开市场拿高价地的动作，转为收并购降低拿地成本。

2019年上半年，除了没有在公开市场拿地，泰禾还采取审慎的土地投资策略，并且对不符合公司发展要求的已收购项目进行全面梳理。此外，它将提高周转、加强现金回款作为财务管控的重心，欲通过加快项目周转、缩短开盘周期、严格考核项目回款等管理措施，不断精修内功，做强主业。

泰禾在战略上能如此收放自如——扩张时有冒险精神，收缩时毫不犹豫，源于其底气十足的土地储备。

目前泰禾待开发项目8个，土地面积200.72万平方米，计容建筑面积209.25万平方米；在建项目64个，土地面积984.63万平方米，计容建筑面积1637.06万平方米；在售项目63个。公司目前在全国29个城市，拥有90余个项目。以其目前的开发销售节奏，现有储备货值也足够开发三年。

就在半年报发布的这一天，泰禾向外透露了一条重要信息：今年下半年，泰禾将在今年三四季度适当重启新增土地投资，补充土储。但其拿地也有明确原则：依然谨慎，顶多增加西安、重庆和成都；量入为出，看回款情况；鼓励小股操盘，合作拿地。

拔云见日，指标向好

峰回路转，笼罩在泰禾头顶的阴云也逐渐消散。日前，它亮出了2019年上半场的战绩，营业收入同比增加14.3%，至145.1亿元。

值得一提的是，净资产和净利润实现“有质量的增长”，净资产规模达367.6亿元，环比增长15.3%，归母净资产216.9亿元，环比增长17.5%。净利润同比增加15.2%，至15.7亿元，归母净利润15.6亿元，同比上涨58.8%。

据乐居财经