丨中房报记者 梁笑梅 北京报道

8月9日，北京城建投资发展股份有限公司(600266.SH，以下简称“北京城建”)发布了2019半年报。其营业收入、净利润大幅增加。

北京城建方面表示，净利润增长的原因是该公司开始执行新金融工具准则，扣除非经常性损益的净利润亏损的原因是公司结转收入的项目保障房占比较大所致。

通过半年报发现，北京城建靠投资实现盈利 。值得注意的是，北京城建仅在国信证券的投资在上半年实现损益达16.84亿元，超过同期净利润。

主营业务业绩平淡

年报显示，今年上半年，北京城建营业收入62.65亿元，同比增长86.55%，归属上市公司股东的净利润11.89亿元，同比增227.76%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损0.44亿元，同比下滑113.09%。

北京城建方面解释，净利润增长的原因是该公司2019年1月1日开始执行新金融工具准则对交易性金融资产采用公允价值计量且其变动计入当期损益，并且按照新金融工具准则的衔接规定上年同期公允价值变动损益不包括交易性金融资产股价变动产生的影响。

至于扣除非经常性损益的净利润亏损0.44亿元，同比下滑113.09%。北京城建方面表示，这主要是报告期内公司结转收入的项目保障房占比较大所致。

其实，早在今年一季度就有这个趋势。北京城建扣非后净利润亏损1.41亿元，同比大幅下滑232.41%。当时，北京城建方面的解释相同，为该公司结转收入的项目保障房占比较大所致。

一位金融人士告诉记者，非经常性损益在净利润中的占比太大，并不能真实反映企业的经营业绩和盈利能力。

事实上，近三年以来北京城建的上半年主营业务业绩并不亮眼。归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为2.62亿元、3.39亿元、-0.44亿元。经营活动产生的现金流量净额分别为-8.29亿元、-60.01亿元、-17.06亿元。

可以看出，北京城建的主营业务盈利可见一斑。

靠投资维系盈利

根据年报显示，在以公允价值计量的金融资产中，北京城建损益主要来自国信证券。

6月13日，北京城建收到国信证券2018年度分红款4116万元，该笔款项将计入公司 2019年度投资收益。6月27日，北京城建称，根据华能资本2018年度利润分配方案，公司收到2018年度分红款4041.77万元。北京城建2019年上半年共计参与沪、深两市新股申购50家，取得投资收益56.43万元。

北京城建方面表示，公司2019年上半年收到现金分红 9674 万 元，取得良好投资收益。

资料显示，北京城建以公允价值计量的金融资产包括国信证券、锦州银行、华能资本等。

北京城建持有国信证券股份有限公司34300万股，2019年6月28日，国信证券收盘价13.16 元。持有锦州银行股份有限公司 13,000万股，2019年3月29日，锦州银行收盘价7港元(2019年3 月29日汇率中间价：100港币=85.78人民币)。2019年3月30日，锦州银行宣布停牌。公司出资认购了中科曙光股票，截至报告期末，公司累计减持中科曙光股票 247万股，仍持有165.2万股中科曙光股票。2019年6月28日，中科曙光收盘价35.1元。

“靠股权投资维系盈利是不稳定的，一旦国信证券、锦州银行、华能资本股价下跌，北京城建相应的分红也会减少。”上述金融人士直言。

发力文旅地产

资料显示，北京城建把房地产开发、对外股权投资和商业地产经营当作其三大主业。

从2018年开始，北京城建开始转型升级发力文旅地产项目。同年，对外股权投资企业 14 家，总投资额26.91亿元。

北京田园诗画旅游规划设计院院长田丹告诉记者，发展文旅地产是有困难的。首先，建设用地指标比较少；其次，受基本农田、生态红线、文保紫线等控制性因素制约较多；第三，建筑风貌一般不宜随意。文旅地产盈利周期比一般房地产要长，因为自持租赁的比例比较大。

北京城建在公告中称，公司在下半年会全力推进黄山、云蒙山文旅项目转型步伐，持续推进房地产开发、 对外股权投资、商业地产经营三大板块协调发展。具体而言，一是文旅地产要全面提升。二是棚改项目要统筹推进。三是土地拓展要加大力度。四是房屋销售要抢抓机遇。五是全力推进企业管理。着手筹划对公司下一个战略规划期的安排部署，持续探 索和升级企业发展模式，适时拓展、延伸公司产业链，培育新的利润增长点。